华泰期货：玻璃纯碱下游消费不振，玻碱低位震荡

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　　市场分析

　　玻璃方面：昨日玻璃2609合约窄幅震荡为主。现货市场交投氛围冷清，下游以刚需采购为主，整体成交有限。

　　供需与逻辑：受行业亏损持续扩散影响，产线检修环比增加，日融量维持低位；库存虽有去化，但终端需求疲软拖累下仍处高位震荡。当前行业亟需产能有效出清，需通过低价压制企业利润加速供给收缩，短期玻璃价格震荡偏弱。

　　纯碱方面：昨日纯碱2609合约低位运行为主。现货报价随盘面波动，交投氛围冷清，主要以刚需采购为主。

　　供需与逻辑：当前纯碱行业供需矛盾突出。供应端产量有所回落，厂库小幅去化，但整体需求不振，过剩压力仍存；消费端需求边际改善，光伏玻璃保持韧性，出口维持高位。下游采购积极性不足，库存压力较大，预计纯碱价格延续低位运行。

　　策略

　　玻璃方面：震荡偏弱

　　纯碱方面：震荡偏弱

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　风险

元股证券:ygzq.hk

　　宏观及房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化等。

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