中信建投期货：8月18日能化早报

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　　橡胶：短期偏强

　　周一，国产全乳胶17350元/吨，环比上日上涨200元/吨；泰国20号混合胶17060元/吨，环比上日上涨210元/吨。

　　原料端：昨日泰国胶水报收74.00泰铢/公斤，环比上日持平，泰国杯胶报收67.20泰铢/公斤，环比上日持平；云南胶水报收16.2元/公斤，环比上日上涨0.2元/公斤；海南胶水报收15.1 元/公斤，环比上日持平。

　　截至2026年8月16日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量64.21万吨，环比上期减少0.29万吨，降幅0.44%。保税区库存7.18万吨，增幅2.47%；一般贸易库存57.03万吨，降幅0.80%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率增加7.10个百分点，出库率增加4.24个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.77百分点，出库率减少1.49个百分点。

　　观点：近期，东南亚主产频繁出现夜间降雨，短期或影响割胶，但整体主产区的天气并未明显的异常，供应端延续了相对稳定的状态，也就代表供应暂未出现超预期事件。需求端，随着国内生产提升，成品迎来累库，相对的，原料库存有所下滑，下游需求并未变的更弱。当下平衡表的状态依然比较稳定，也未出现引爆市场强预期的事件。向后看，在近期的反弹后，短期内平衡表或不存在足够直观与强势的驱动去进一步催化行情发酵。短期预期好转，偏强震荡。

　　（蔡文杰期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考）

　　PX：

　　供需面供需双增。中国行业负荷环比增加6.6pct至66.4%，仍处五年低位，亚洲PX行业负荷环比增加5.1pct至62.5%。此轮检修结束后，年内大部分企业的计划内检修都将完成，8-9月PX行业负荷将有所提升，供给压力增加。需求端，PTA负荷处于回升过程中，8-9月PX将整体呈现去库状态。虽然伊朗与美国之间延长60天期限的协议获批的消息曾令油价短线下挫，但在美国战略石油储备降至 1982 年以来最低水平的背景下，多重因素加剧市场对供应的担忧，美国总统特朗普表示美国不寻求延长与伊朗的谅解备忘录，伊朗方面拒绝延长谈判，伊朗媒体称一艘阿联酋油轮在霍尔木兹海峡被扣押。受此影响，布油涨近3%，站上90美元/桶关口。综合来看，在油价高波动背景下，化工品面临价值重估。预计 PX 新主力 11 月合约将跟随油价剧烈宽幅震荡，支撑区域 7650-7900，压力区域8100-8300，高抛低吸式操作。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

配资知识百科知识

　　装置：华东两条共计400万吨PX装置目前重启中，目前预计本周中陆续出产品，全国产能占比9.2%。

　　（李思进期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供增需稳。本期独山能源、嘉通能源、仪化前期降负装置已提负，台化提负后跳停，恒力惠州恢复。随着台风过境，PTA行业负荷环比增加5.8pct至55.3%，仍处于五年同期低位。需求端，终端订单整体偏弱，江浙地区综合开机局部下调，聚酯行业负荷环比减少0.1pct至81.5%，短期负荷预计维稳。预计PTA在8-9月将整体呈去库状态。综合来看，TA09 合约处于移仓换月阶段，较高基差将通过现货跌幅大于期货跌幅的方式实现期现回归。上周五起，郑商所相关品种的9月合约开始限仓，该合约先出现减仓走强，主要源于前期虚盘空头平仓压力的释放；昨日资金再度流入，更多是部分资金基于低库存和交割期临近而参与近月修复行情。近期TA09合约受资金面影响较大，支撑区间参考5600–5700，压力区间参考5900–6000。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

　　PTA 装置：华东一套360万吨PTA上周末附近提满，该装置4月初降负至5成运行；华东一套150万吨装置已恢复正常，该装置上周五临停。变动装置涉及全国产能占比5.5%。

　　聚酯装置：绍兴两套各25万吨聚酯装置已重启中，均配套生产切片，变动装置涉及全国产能占比0.5%。

　　产销：江浙涤丝周一产销整体放量，至下午3点附近的平均产销估算在250%偏上。

　　（李思进期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　EG：

　　供需面供增需稳。国内方面，乙二醇行业负荷环比增加0.5pct至63.7%，其中，合成气制负荷环比减少1.9pct至 70.1%，装置基本处于重启提负状态，8-9 月乙二醇国产量预计低位提升。中东进口运输受阻的局面短期难以根本改观。社会库存去库格局将延续至三季度。综合来看，多空博弈重心集中在持仓量大、虚盘占比高的 09 合约上。临近交割期，交割逻辑主导市场。在极低库存与仓单背景下，虚盘 09 空头平仓压力巨大，乙二醇存在流动性货源不足风险，期现回归或表现为期货价格上涨并向现货靠拢。短期内，乙二醇09合约预计震荡偏强运行，支撑区域4600-4800，压力区域4900-5000。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

　　库存：华东部分主港地区MEG港口库存约在29.3万吨附近，环比上期减少7.0%。

　　（李思进期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

元股证券:ygzq.hk

　　PF：

　　供需面供减需增。纺纱用直纺涤短负荷环比减少0.9pct至83.2%，加工差仍处于五年同期低点，后续减产工厂或陆续增多。需求方面，终端需求疲弱，外贸订单暂无明显回暖迹象，市场观望情绪浓厚；内销市场虽进入秋冬面料备货期，但下游备货心态谨慎，多采取小批量随用随采模式，短期需求难有改善，纱厂负荷环比增加0.4pct至53.0%，仍处五年同期低位。综合来看，短纤自身基本面偏弱，PF 10月合约期价预计跟随成本端震荡运行，关注7100-7600 区间波动。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

　　装置：福建某直纺涤短工厂前期检修的400吨/天装置重启，因安检，计划本周末停20万吨，重启时间待定。全国产能占比2.0%。

　　产销：周一直纺涤短工厂销售部分放量，截止下午3：00，平均产销98%。

　　（李思进期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PR：

　　供需面供需双减。供应端，瓶片行业负荷环比减少2.3pct至74.6%，仍处于历年同期中性水平，已开启下降通道，8-10月检修装置涉及产能占比约18.8%，后期供应量预计进一步下降。需求端，国内旺季订单采购基本结束，接下来大部分终端大厂将开始采购四季度及明年一季度订单。近期外销发货尚可，预计短期以刚需采购为主。综合来看，瓶片基本面预计边际改善，主力PR 10月合约将跟随成本端震荡运行，关注6900-7500区间波动。

　　（李思进期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　纯碱：

　　周一纯碱期货窄幅震荡，现货价格整体持稳，沙河重碱报价987元/吨（+3）。

　　周一商品市场涨多跌少，市场情绪较好。上周纯碱检修增加，产量环比减少2.1万吨至72.5万吨。上周一南方碱业开始检修（预计21天）。近期纯碱下游需求持续下降，中下游采购积极性偏弱，最新碱厂库存环比上周四减少1.4万吨至184.3万吨，最新交割库库存较前一周增加0.4万吨至45.8万吨。上周浮法玻璃点火1条产线（平湖旗滨，600T/D）、光伏玻璃产线无变动。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求下滑，轻碱需求弱势，中下游采购积极性偏弱。6月纯碱进口升至2.05万吨，出口降至24.07万吨。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比下降，接近去年同期水平；国外宏观影响偏利好（美元指数下跌）；国内宏观偏利空（地产行业延续下行、内需弱势）。综合来看，短期纯碱供应高位回落、需求弱势，估值修复后继续反弹空间有限，短期震荡看待。仓单方面，周一纯碱仓单减少660张至5280张。

　　短期纯碱期价偏弱震荡，SA2701日内参考1020-1050区间。

　　（胡鹏期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃：

　　周一玻璃期货窄幅震荡，现货价格持稳，华北玻璃市场价980元/吨（+0），华中玻璃市场价980元/吨（+0）。沙河产销率94%，湖北产销率103%，产销率下降。

　　短期玻璃基本面供需双弱，供应回升预期施压价格。上周玻璃产量环比持稳，下游采购积极性一般，库存环比小幅下降，最新玻璃库存环比减少2.1万吨至372.4万吨，同比增加17.4%。上周浮法玻璃点火1条产线（平湖旗滨，600T/D），本周2条产线计划点火。近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为142215T/D，同比下降约10.8%。1-7月国内房屋竣工面积同比下降23.2%（降幅略缩小），近期房地产销售数据环比下降，接近去年同期水平，最新（8月中旬）玻璃深加工订单数量环比增加0.1天至9.5天，同比下降1.6%。短期玻璃供需双弱，估值偏低，供应增加预期施压市场，情绪极度悲观，关注供应端变动情况。

　　短期玻璃期价偏弱震荡，FG2701日内参考910-940。

　　（胡鹏期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　聚烯烃：成本驱动行情延续

　　截至8月17日日盘收盘，塑料主力L2609合约收于8091元/吨（日度上涨159元/吨），聚丙烯主力PP2609合约收于8573元/吨（日度上涨109元/吨）。LLDPE华东基差409 元/吨（日度走弱84元/吨），PP拉丝华东基差512元/吨（日度走弱5元/吨）。

　　短期谈判陷入僵局，成本端原油、丙烷等原料价格偏强震荡。供应端聚烯烃检修延续高位、周内开窄幅下降，短期不具备大幅上行动能。长期看供应的回升更依赖海峡通行的恢复以及成本端油价的预期稳定。国内检修装置的重启、海外进口货源的回流均依赖于海峡通行的有效恢复，需求侧当前处于传统消费淡季，下游塑编、薄膜等行业开工维持低位，加工利润承压，刚需采购谨慎、无集中补库行为，成交难以放量。短期延续成本驱动型行情。

　　观点：短期围绕成本波动，但波动率较前期收窄，等待地缘演进方向。L2609合约参考运行区间7600-8400 元/吨，PP2609合约参考运行区间8000-8800元/吨。

　　（欧阳毓珂期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　烧碱：

　　烧碱主力SH2611合约日度上涨28元/吨至1890元/吨，山东地区32%离子膜碱主流成交价格610-720 元/吨，较上一工作日均价稳定。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格执行580元/吨。液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1000-1030元/吨，较上一工作日均价稳定。山东整体需求较为平淡，多数下游接货积极性不高，氯碱企业生产平稳，出货压力尚存，部分企业根据自身供需情况价格略降，32%液碱市场成交价格区间稳定；50%液碱需求不温不火，氯碱企业出货压力尚存，市场成交价格稳定。

　　短期成交价格稳定，价格边际波动幅度有限。供给侧延续6-8月整体的高检修节奏，边际复产与新增检修并存，周度检修损失量维持高位，开工同比偏低位运行。液氯价格窄幅回升，带动ECU利润修复，但长期看预计液氯价格仍将承压运行，企业复产意愿不足。非铝需求受过剩下的利润压制，对烧碱需求驱动偏弱，非铝需求中性，整体库存重回50万吨以上，高库存压制盘面价格反弹空间，低估值下成本形成支撑，短期震荡运行。

　　策略：宽幅震荡，主力SH2609参考价格区间1750-2000元/吨。

　　（欧阳毓珂期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　PVC：

　　截至2026年8月18日日盘收盘，PVC主力V2609合约日度上涨85元/吨至4581元/吨，成本侧电石价格持稳、乙烯价格偏强，周度开工窄幅下行。内需地产链持续疲软，制品按需采买；外需受印度限价、出口退税取消双重打击，存货源回流加剧国内库存堆积预期，厂库与社会库存高位难去。盘面估值低位，高库存、内外需求双弱压制反弹高度。长周期看“氯碱双弱”的背景下，估值底部存较强支撑，但反弹仍依赖需求改善、供给出清等支撑，宽幅震荡运行。

　　策略：宽幅震荡，主力V2609参考价格区间4400-4650元/吨。

　　（欧阳毓珂期货交易咨询从业信息：Z0023259）

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